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发表于 2014-1-25 18:26:28 | 查看: 22| 回复: 0
摘要: 国债期货概念:指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。 中金所首期上市的三合约:TF1312(2013年12月) TF1403(2014年3月)TF1406(2014年6月)国债期货作用:1、建立市

正文:

国债期货概念:
指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。
中金所首期上市的三合约:TF1312(2013年12月)

TF1403(2014年3月)TF1406(2014年6月)
国债期货作用:
1、建立市场化的定价基准,完善国债发行体制,推进利率市场化改革,引导资源优化配置;
2、有利于风险管理工具的多样化,为金融机构提供更多的避险工具和资产配置方式;
3、有利于完善金融机构创新机制,增强其服务实体经济能力;
4、为外国包括中央银行在内的投资者提供套期保值工具,从而有利于推进人民币国际化进程。

投资注意点:
1、五年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%。此外,为了避免上市首日波动过大,各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。凡是已开通股指期货的投资者可直接交易国债期货。
2、从合约的设计来看,其涨跌停板幅度为2%,虽然相对较小,但因为其保证金交易所为3%(期货公司一般为5%-6%)相对于股指期货的12%(期货公司一般为15%)杠杆率仍然较高,波动仍然较大,投资者需谨慎投资。据相关计算可知,按4%的保证金比例计算,若对应一手5年期国债期货的合约面额100万元,则操作一手的资金最低为4万元。

市场表现:
中金所交易系统的国债现货主要以机构投资者、公募基金、券商为主。昨天上午9点15分,三只国债期货合约挂牌交易。全天成交36635手,成交金额345.67亿元,持仓量2959手。三个合约成交量分别为34248手、1840手和547手,持仓量分别为2625手、218手和116手,合约成交持仓主要集中于近月合约。据了解,券商和私募基金初期主要是想参与套利交易,由于波动性较小,首日成交相对于股指期货而言较为清淡。

对股市影响:
1、从首日运行情况来看,股市没有出现大涨大跌的现象,股指期货和现货反而出现小幅上涨,未出现资金分流的情况,说明国债期货成功上市。 
2、此前一度活跃的国债期货概念股,昨天遭遇“见光死”。中国中期(000996)下跌7.35%。弘业股份(600128)跌3.06%,厦门国贸(600755)跌1.8%,美尔雅(600107)跌3.7%,浙江东方(600120)跌1.75%。而所谓的“国债期货概念股”其实与国债期货的推出并没有必然联系,应是主力借助国债期货拉高股价出逃。
3、国债期货上市与股市涨跌并没有本质的关系,它主要是提供了一个利率走势的风向标,利率水平与股价呈反比,从长期来看利好股市。

  

  




  

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